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El presente trabajo examina la prenda de dinero como una de las principales formas de garantía en el contexto de los financiamientos de proyectos (project finance) en Chile, con el doble propósito de establecer su naturaleza jurídica y evaluar su eficacia práctica como mecanismo de garantía. Siguiendo los estudios sobre la materia, la figura correspondería a un acto irregular en el sentido técnico, generando una relación crediticia sometida a algunas reglas de la prenda. Sin embargo, nos parece que la garantía no recae propiamente sobre dinero sino sobre el crédito de restitución que el garante tiene contra el acreedor, lo que permite entender de mejor modo su régimen jurídico. Para ello, se analiza la operativa contractual de dos modelos empleados en la práctica chilena –prenda comercial amparada en el Código de Comercio y prenda sin desplazamiento bajo la Ley n.º 20190–, identificando los principales problemas jurídicos que la figura plantea, en especial, en el contexto de su ejecución.

This paper examines cash collateral as one of the principal forms of security in the context of project finance transactions in Chile, with the dual purpose of determining its legal nature and assessing its practical effectiveness as a security mechanism. Following the doctrinal studies in the subject, the figure would constitute an irregular act in the technical sense, giving rise to a credit relationship subject to certain rules of pledge. However, we understand that the security does not properly attach money itself, but rather to the guarantor’s claim for restitution against the creditor, which allows a better understanding of the applicable law. The paper analyzes the contractual operation of two models used in Chilean practice –commercial pledge under the Commercial Code and non-possessory pledge under Law No. 20,190– identifying the main legal issues raised by the figure, especially in the context of its enforcement.